АКЦИЯ
[equity; stock] — ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества открытого или закрытого типа и дающая право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда.
Акции, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков (рисунок 8).
Рисунок 8. Классификация акций, обращающихся на фондовом рынке, по основным признакам.
Перечисленные признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования. Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств играет деление акций на простые и привилегированные ("преференциальные").
Простые акции [common stoks; CS] обладают следующими основными преимуществами:
а) по ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании;
б) доходы по этим акциям более тесно коррелируют с темпами инфляции в стране;
в) владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении акционерной компанией;
г) владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании;
д) ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем привилегированных.
Вместе с тем, этим акциям присущи следующие недостатки:
а) нестабильность доходов компании существенным образом влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов, в связи с чем в отдельные периоды сумма дивидендных выплат на акцию может быть значительно ниже, чем средняя норма прибыли на вложенный капитал на финансовом рынке;
б) при неэффективной деятельности акционерной компании дивиденды по ним могут быть не выплачены;
в) при банкротстве и ликвидации акционерного общества владелец простых акций может потерять инвестированный в них капитал частично или полностью;
г) простые акции не защищены ни от систематического (рыночного), ни от несистематического (специфического) рисков.
Привилегированные акции [prefered stocks; PS] обладают следующими основными преимуществами:
а) они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов;
б) выплата дивидендов по этим акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде;
в) при банкротстве и ликвидации акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущественное право в удовлетворении финансовых претензий;
г) привилегированные акции полностью защищены от систематического (рыночного)риска и частично — от несистематического (специфического) риска. Вместе с тем, этим акциям присущи следующие недостатки:
а) в периоды эффективной деятельности акционерной компании уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям (если уставом компании не предусмотрена соответствующая защитная оговорка для их владельцев);
б) реальный дивидендный доход по этим акциям практически не увязан с темпами инфляции в стране;
в) у владельцев этих акций отсутствует право участия в управлении акционерной компанией;
г) привилегированные акции менее ликвидны в сравнении с простыми акциями.
Характеризуя эти различия в целом, можно отметить, что уровень безопасности инвестирования в привилегированные акции значительно выше, чем в простые, в связи с их преферентивным правом на получение заранее предусмотренного размера дивидендов и доли имущества при ликвидации акционерного общества. По степени надежности вложений (уровню риска) привилегированные акции занимают промежуточное значение между простыми акциями и облигациями компании (они не имеют четкого срока погашения как облигации, а также столь надежного обеспечения финансовых претензий при ликвидации акционерного общества). В то же время по критерию доходности более предпочтительными для инвестора могут оказаться простые акции, реальные дивидендные выплаты по которым теснее коррелируют с условиями инфляционной экономики и изменениями конъюнктуры фондового рынка.